宮正：期望快牛、急牛不可取 大盤(pán)指數(shù)向上突破需基本面驅(qū)動(dòng)

　　8月29日，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)資本市場(chǎng)研究院舉辦第一期沙龍，主題為“A股十年新高耐心資本如何助力穩(wěn)市場(chǎng)”，來(lái)自基金公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)資管公司、銀行理財(cái)及券商等金融機(jī)構(gòu)的總計(jì)12位嘉賓參與討論。

　　近期，上證指數(shù)穩(wěn)站3800點(diǎn)創(chuàng)十年新高，熱鬧行情的背后，是中長(zhǎng)期資金入市的持續(xù)加持：保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)正在加快落地；公募基金長(zhǎng)效考核改革拉開(kāi)大幕；全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理機(jī)制正在優(yōu)化；銀行理財(cái)子公司也加速布局含權(quán)產(chǎn)品。

　　新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)資本市場(chǎng)研究院的第一期沙龍，即聚焦“耐心資本如何助力穩(wěn)市場(chǎng)”這一當(dāng)下熱點(diǎn)話題，旨在凝聚共識(shí)、形成合力，共筑穩(wěn)健生態(tài)。

　　多重因素推動(dòng)股市上漲中長(zhǎng)期資金入市成“壓艙石”

　　中郵健康文娛基金經(jīng)理宮正在沙龍中表示，近期A股和港股持續(xù)大漲，是多重利好因素疊加的效果：國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)紛呈，尤其是面對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的威脅，我國(guó)體現(xiàn)出的民族自信心以及維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的決心給了投資者很大的信心?！斑@些利好體現(xiàn)在中長(zhǎng)期資金的集中入市，這對(duì)市場(chǎng)行情起到了關(guān)鍵性的作用，是行情的‘發(fā)動(dòng)機(jī)’和‘壓艙石’?！?/p>

　　的確，從數(shù)據(jù)來(lái)看，中長(zhǎng)期資金入市總體平穩(wěn)積極，過(guò)去三年多以來(lái)，險(xiǎn)資和養(yǎng)老金持有A股的流通市值比例持續(xù)上升。

　　宮正認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，中長(zhǎng)期資金入市的情況仍值得期待。首先，監(jiān)管明確公募基金持有A股流通市值在2025-2027年每年至少增長(zhǎng)10%；其次，監(jiān)管要求大型國(guó)有保險(xiǎn)公司每年新增保費(fèi)的30%投資于A股；第三，保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)規(guī)模已達(dá)2220億元；最后，全國(guó)社?；?、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、職業(yè)年金、企業(yè)年金的投資管理機(jī)制持續(xù)優(yōu)化，也有望提升相關(guān)資金的入市比例。

　　“因此，我們認(rèn)為隨著長(zhǎng)期、耐心資本的定價(jià)權(quán)逐漸提升，股市的生態(tài)在向好轉(zhuǎn)變。從更長(zhǎng)周期的視角來(lái)看，真正理性的‘居民存款搬家’將使得股市替代房地產(chǎn)成為居民資產(chǎn)的新蓄水池，資本市場(chǎng)前景值得期待?！睂m正表示。

　　期望快牛與急牛不可取看好人工智能、半導(dǎo)體等板塊

　　目前，據(jù)wind數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，A股已經(jīng)穩(wěn)站3800點(diǎn)，截至9月1日收盤(pán)，滬指年內(nèi)已漲15.63%。

　　資本市場(chǎng)后市行情如何演繹？哪些板塊的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注？宮正表示：“對(duì)資本市場(chǎng)后市走勢(shì)整體保持積極判斷，但需注意節(jié)奏，期望快牛與急牛是不可取的?！?/p>

　　宮正認(rèn)為，自4月初“黃金坑”以來(lái)，市場(chǎng)上多個(gè)主要指數(shù)已明顯上漲，基本符合投資者對(duì)于本輪流動(dòng)性牛市的心理預(yù)期，后續(xù)不排除進(jìn)一步上漲的可能，但眼下對(duì)于大盤(pán)指數(shù)短期仍有多大上漲空間已難以合理預(yù)估。短周期視角來(lái)看，此次牛市更多來(lái)源于債轉(zhuǎn)股的再均衡，這類資金對(duì)估值與基本面匹配有較高要求，這約束了當(dāng)前純粹基于流動(dòng)性牛市的大盤(pán)向上空間。長(zhǎng)周期看，大盤(pán)指數(shù)向上空間真正打開(kāi)，需要市場(chǎng)從“流動(dòng)性牛”向“基本面?！鼻袚Q，要讓投資者看到更多經(jīng)濟(jì)基本面改善的指標(biāo)，這是未來(lái)逐步驗(yàn)證的過(guò)程，需要密切保持跟蹤。

　　“因此，當(dāng)前基于流動(dòng)性牛市，我們更看好低估值的大盤(pán)科技成長(zhǎng)類個(gè)股以及基于產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)景氣度較高的科創(chuàng)類板塊，如人工智能、固態(tài)電池、半導(dǎo)體等?！睂m正稱。

（文章來(lái)源：新京報(bào)）

(原標(biāo)題：宮正：期望快牛、急牛不可取 大盤(pán)指數(shù)向上突破需基本面驅(qū)動(dòng))

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