國壽安?；饛堉拘郏簢鴥仁袌鲈鲩L潛力大 權益基金將充分分享企業(yè)增長紅利

　　近年來，隨著國內股票市場上漲，權益基金普遍實現(xiàn)了可觀的收益，但是從包括支付寶和招商銀行等機構反饋的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，基金投資人能完整享受上漲收益的比例并不高，這就是基金收益與投資者收益并不相等。除了投資者個人操作跟風、追漲殺跌外，基金凈值本身波動比較大也是一個重要原因。

　　目前，作為基金產品中的新類別，基金中基金尤其是養(yǎng)老目標基金多以混合型產品形式存在，投資范圍包括了權益、固定收益類產品，不會只投資單一某一類資產，這樣能分享不同細分類別市場的收益。養(yǎng)老目標基金風險或者波動總體上不會高于純股票基金或者權益類產品，但是由于以穩(wěn)定收益為目標，持有人很難能承受比較大的波動或者回撤。

　　波動或者回撤過大不僅會降低投資者的持有體驗，導致投資者很難享受到完整的基金投資收益，同時從組合管理的角度來講，過大的回撤也會給組合操作帶來比較大的難度。一個大的回撤后續(xù)可能需要較長時間、較大幅度的上漲才能彌補或者是凈值創(chuàng)新高，一次回撤10%需要上漲11%才能回到初始凈值，而一次回撤20%、30%則分別需要上漲25%、42%才能回到初始凈值。因此在投資管理過程中，有效控制單次回撤能保證凈值下階段更容易創(chuàng)出新高，形成一條比較平穩(wěn)且不斷上漲的凈值曲線，從而提高投資者尤其是穩(wěn)健投資者的持有體驗。尤其是對于穩(wěn)健類的養(yǎng)老目標基金而言，回撤控制比較重要。

　　相對于普通基金，基金中基金從組合層面實現(xiàn)了風險的二次分散，一次是不同類別資產的配置，二次是同一類資產內部的再次分散。而從長期來看，權益資產的預期收益普遍高于固收類資產。固定收益類資產能貢獻比較穩(wěn)定的收益，權益類是養(yǎng)老目標基金主要的收益來源，同時波動風險或者回撤也會更高。在大類資產配置解決了組合配置的問題后，底層的權益類資產仍會對于組合的波動回撤產生比較大的影響，權益類基金品種和基金經理的選擇就比較重要。

　　不同的權益基金經理有不同的投資理念、投資策略和組合管理方式，但從長期來看，能夠實現(xiàn)長期穩(wěn)定年化回報的基本都是立足于從基本面和價值角度出發(fā)，尋找管理層優(yōu)秀、行業(yè)發(fā)展前景廣闊、企業(yè)盈利穩(wěn)步增長的企業(yè)，長期持有陪伴企業(yè)成長，分享企業(yè)增長紅利。不同的基金經理在不同階段策略上可能存在差異，有些立足于相對短期的行業(yè)景氣度來進行選擇，有些則適度參與交易，有些基金經理選擇降低倉位，有些選擇通過持有優(yōu)質個股來抵御市場波動，從而在階段的凈值和收益表現(xiàn)上存在差異，在組合波動和回撤上也會不同。長期持有肯定能為組合帶來收益，但是中間的波動可能會導致持有人的體驗存在差異。因此，如何選擇基金或者基金經理首先要考慮產品和組合的定位，兼顧收益和波動回撤控制，選擇符合產品和資產配置理念的品種進行配置。

　　在當下這個時點往后看，國內市場無疑具有比較大的增長潛力。我國是世界上極少數(shù)具備所有聯(lián)合國工業(yè)細分類別的國家，工業(yè)分類完備，而龐大的人口基礎提供了廣闊的行業(yè)發(fā)展和消費增長空間。在此次疫情中，我國率先控制疫情、恢復生產，在全球供需錯配的背景下出口份額不斷增長，進一步彰顯了我國強大的工業(yè)生產能力。盡管經濟增速中樞下移，但是潛在增長水平在全球范圍內仍然處于前列，經濟仍然具備較大的增長潛力。同時，國家致力于結構調整，未來高端制造、科技將是國家重點鼓勵的方向，疊加細分產品的差異，各行業(yè)仍可能誕生出一批具備較強影響力的企業(yè)，甚至是在全球范圍內具備較強競爭力甚至是領先的企業(yè)。從長遠來看，我國權益市場必將充分分享企業(yè)增長的紅利，這也為權益基金配置選擇提供了基礎。

　　作者：國壽安保策略優(yōu)選3個月持有期混合型基金中基金(FOF)、國壽安保穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年持有期混合型發(fā)起式基金中基金(FOF)基金經理張志雄

（文章來源：中國網財經）

(原標題：國壽安?；饛堉拘郏簢鴥仁袌鲈鲩L潛力大 權益基金將充分分享企業(yè)增長紅利)

(責任編輯：DF398)