| 投資策略 |
資產配置策略
在大類資產配置上,本基金將結合產品定位、風險收益特征以及管理人的長期資本市場觀點確定基金的資產配置方案。
首先,管理人將根據(jù)基金業(yè)績基準確定產品的風險收益特征。其次,管理人將根據(jù)投研團隊的長期資本市場觀點對各類型資產的風險收益特征進行判斷。具體而言,管理人通過對宏觀經(jīng)濟環(huán)境、財政政策、貨幣政策、產業(yè)政策的分析和預測,判斷宏觀經(jīng)濟所處的經(jīng)濟周期及運行趨勢,評估國內股票及債券、海外股票及債券、大宗商品、另類資產等各資產類別的風險收益特征,并加以分析比較,形成對不同資產類別長期走勢的預期。最后,結合本基金以及各資產類別的風險收益特征,依據(jù)現(xiàn)代投資組合理論,模擬得出各大類資產的長期戰(zhàn)略配置比例。
本基金將定期結合策略觀點,修正資產配置,實現(xiàn)細分資產類別的動態(tài)調整。
股票投資策略:
本基金將采用自下而上的分析方法,以企業(yè)基本面研究為核心,并結合股票價值評估,精選具有較強競爭優(yōu)勢且估值合理的股票構建投資組合。本基金將全面深入地把握上市公司基本面,運用公司研究平臺和股票估值體系,綜合考慮未來成長性、盈利能力、所處行業(yè)前景等因素,深入發(fā)掘股票內在價值,結合市場估值水平和股市投資環(huán)境,選擇合適標的進行投資。
港股投資策略:
本基金可通過港股通機制投資于香港股票市場。對于港股投資,本基金將結合宏觀基本面,包含資金流向等對香港上市公司進行初步判斷,并結合產業(yè)趨勢以及公司發(fā)展前景自下而上進行布局,從公司商業(yè)模式、產品創(chuàng)新及競爭力、主營業(yè)務收入來源和區(qū)域分布等多維度進行考量,挖掘優(yōu)質企業(yè)。同時,關注港股中的稀缺行業(yè)和標的,與A股形成互補。
基金投資策略:
(1)主動管理型基金投資策略
本基金通過自下而上的方式優(yōu)選基金,研究過程中綜合運用定量分析和定性分析的方式,通過層層篩選,優(yōu)選符合要求且能在中長期創(chuàng)造超額收益的基金構建投資組合。
首先,本基金管理人將通過初步的定量指標篩選出歷史業(yè)績表現(xiàn)良好(主要考察絕對收益、超額收益以及同類排名等指標)、規(guī)模適中、流動性較好的基金。
在基金初步篩選的基礎上,進一步通過盡職調查在基金管理公司層面進行考察,了解標的基金公司的基本情況以及綜合實力(綜合考慮資產管理規(guī)模、公司治理、投研體系、風險控制等指標),通過了解基金的投資流程、風格以及實際運作,形成基金篩選基礎池。其次,結合盡職調查結果以及公開數(shù)據(jù),對基金經(jīng)理進行深度訪談,將定量與定性分析相結合,對基金經(jīng)理的投資管理能力、投資流程和風格形成結論,篩選后將不同投資風格/策略的代表性基金列入未來基金構建投資組合的核心池。
1)定量分析
本基金對標的基金的業(yè)績表現(xiàn)、基金規(guī)模、流動性狀況進行定量分析,選擇成立時間較長或有較長的可回溯歷史業(yè)績、歷史業(yè)績表現(xiàn)相對良好的基金。主要關注以下幾個定量指標:最新基金規(guī)模;不同市場環(huán)境下的歷史業(yè)績表現(xiàn),包括超額收益、夏普比率等;基金經(jīng)理管理標的基金的年限;標的基金的投資者分布情況等。
另外,結合基金的運作和市場的表現(xiàn),根據(jù)基金經(jīng)理的風險偏好、價值/成長、市值/流動性、貝塔/波動率、換手率/集中度等不同的指標和緯度,可以對基金的風格進行更明晰的劃分,在不同的市場環(huán)境中針對性地選擇基金。
2)定性分析
在此基礎上,本基金將通過對基金公司的股東背景、投研能力綜合排名、基金經(jīng)理的穩(wěn)定性、基金投資風格、基金的業(yè)績歸因分析和基金經(jīng)理的風險控制能力等方面的綜合定性分析,進一步篩選出公司綜合實力較強、投研團隊穩(wěn)定、投資風格一致的基金。
3)盡職調查
本基金將通過對每只備選基金進行電話會議、正式拜訪等方式,在充分了解基金管理公司、基金產品和投資團隊的基礎上,最終選擇投研實力突出、風險內控制度完備和預期表現(xiàn)佳的基金。主要關注以下幾個方面:
①基金公司:公司歷史、股東結構、產品種類、競爭優(yōu)勢、主要客戶和是否發(fā)生過風險事件或法律訴訟等。
②超額收益來源:基金經(jīng)理的投資邏輯、實現(xiàn)投資思路的方法、該方法可持續(xù)性等。
③投研體系:投資決策機制、投研團隊的構成、基金經(jīng)理和研究人員的權責劃分、考核指標和激勵制度、信息來源和獨立研究機構和賣方機構研究支持等。
④基金經(jīng)理:投資理念、組合構建流程、投資風格、穩(wěn)定性、從業(yè)經(jīng)驗等。
⑤風險控制及合規(guī):公司風控體系和風控流程、風險事故匯報路徑和重大事件的應急處理方案等。
(2)指數(shù)基金投資策略
本基金將通過對國內外宏觀經(jīng)濟、經(jīng)濟結構轉型的方向、國家經(jīng)濟政策、產業(yè)政策導向的深入研究,優(yōu)選中長期景氣向好的指數(shù)基金進行配置,以增厚組合收益。此外,本基金也將基于對市場未來運行趨勢和風格的預判,積極參與包括行業(yè)主題、風格或策略指數(shù)等在內的各類指數(shù)基金的投資,把握市場階段性投資機會,以獲取更高的超額收益。
本基金將通過以下流程篩選指數(shù)基金:1)流動性篩選,主要考察基金規(guī)模,輔以日均成交量及換手率等指標:如做市活躍程度,折溢價水平等。2)積極風險最小化,主要考察指數(shù)基金的跟蹤誤差及跟蹤偏離度。3)總費用率控制,比較并盡量選擇總費用率較具競爭力的指數(shù)基金品種。
(3)公募REITs投資策略
本基金可投資公募REITs。本基金將綜合考量宏觀經(jīng)濟運行情況、基金資產配置策略、底層資產運營情況、流動性及估值水平等因素,對公募REITs的投資價值進行深入研究,精選公募REITs進行投資。本基金根據(jù)投資策略需要或市場環(huán)境變化,可選擇將部分基金資產投資于公募REITs,也可以選擇不投資公募REITs。
存托憑證投資策略:
本基金將根據(jù)本基金的投資目標和股票投資策略,基于對基礎證券投資價值的深入研究判斷,進行存托憑證的投資。
資產支持證券投資策略:
本基金綜合考慮市場利率、發(fā)行條款、支持資產的構成及質量等因素,主要從資產池信用狀況、違約相關性、歷史違約記錄和損失比例、證券的信用增強方式、利差補償程度等方面對資產支持證券的風險與收益狀況進行評估,在嚴格控制風險的情況下,確定資產合理配置比例,在保證資產安全性的前提條件下,以期獲得長期穩(wěn)定收益。
債券投資策略:
本基金將在控制市場風險與流動性風險的前提下,根據(jù)對財政政策、貨幣政策的深入分析以及對宏觀經(jīng)濟的持續(xù)跟蹤,結合不同債券品種的到期收益率、流動性、市場規(guī)模等情況,靈活運用久期策略、期限結構配置策略、信用債策略、可轉債/可交債策略等多種投資策略,實施積極主動的組合管理,并根據(jù)對債券收益率曲線形態(tài)、息差變化的預測,對債券組合進行動態(tài)調整。
其中對于可轉換債券(含可分離交易可轉債),考慮到其兼具權益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。對于可轉債的選擇將結合其債性和股性特征,在對公司基本面和轉債條款深入研究的基礎上進行估值分析,投資于公司基本面優(yōu)良、具有較高安全邊際和良好流動性的可轉換債券(含分離交易可轉債),獲取穩(wěn)健的投資回報。
可交換債券與可轉換債券的區(qū)別在于換股期間用于交換的股票并非自身新發(fā)的股票,而是發(fā)行人持有的其他上市公司的股票?？山粨Q債券同樣具有股性和債性,其中債性與可轉換債券相同,即選擇持有可交換債券至到期以獲取票面價值和票面利息;而對于股性的分析則需關注目標公司的股票價值。本基金將通過對目標公司股票的投資價值分析和可交換債券的純債部分價值分析綜合開展投資決策。 |
| 分紅政策 |
1、由于本基金各類基金份額類別的收費方式不同,各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同,本基金同一類別每一基金份額享有同等分配權;
2、基金管理人有權根據(jù)實際情況決定是否進行分紅,但滿足以下條件,本基金每季度至少進行一次收益分配:本基金于每季度最后一個交易日對基金的可供分配利潤進行評價,當該日每份基金份額的可供分配利潤超過0.01元時,本基金將進行收益分配;
3、本基金的具體分配方案以公告為準,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;
4、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可對A類、C類基金份額選擇現(xiàn)金紅利或將現(xiàn)金紅利按除權日除權后的各類基金份額凈值自動轉為相應類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
5、對于收益分配方式為紅利再投資的基金份額,每份基金份額(原份額)所獲得的紅利再投資份額的最短持有期限,與該原份額的最短持有期限一致;
6、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
7、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)規(guī)定及基金合同約定,并對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下,基金管理人可在履行適當程序后對基金收益的分配原則和支付方式進行調整。 |
