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| 基金全稱 | 匯豐晉信2016生命周期開放式證券投資基金 | 基金簡稱 | 匯豐晉信2016周期混合D |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 023667（前端） | 基金類型 | 混合型-偏債 |
| 發(fā)行日期 | 2006年04月10日 | 成立日期/規(guī)模 | 2025年03月13日 / -- |
| 凈資產規(guī)模 | 2.41億元（截止至：2025年12月31日） | 份額規(guī)模 | 1.8306億份（截止至：2025年12月31日） |
| 基金管理人 | 匯豐晉信基金 | 基金托管人 | 交通銀行 |
| 基金經理人 | 吳劉、劉洋 | 成立來分紅 | 每份累計0.00元（0次） |
| 管理費率 | 0.38%（每年） | 托管費率 | 0.10%（每年） |
| 銷售服務費率 | 0.00%（每年） | 最高認購費率 | ---（前端） | 最高申購費率 | 0.75%（前端） 天天基金優(yōu)惠費率：0.08%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準 | 銀行活期存款利率(稅后) | 跟蹤標的 | 該基金無跟蹤標的 |
通過基于內在價值判斷的股票投資方法、基于宏觀經濟/現(xiàn)金流/信用分析的固定收益證券研究和嚴謹?shù)慕Y構化投資流程,本基金期望實現(xiàn)與其承擔的風險相對應的長期穩(wěn)健回報,追求高于業(yè)績比較基準的收益。
(1)資產配置動態(tài)調整 本基金將隨著目標期限的接近而相應調整資產配置和投資策略,以逐步降低組合的整體風險,配合投資人實現(xiàn)到期目標。 (2)嚴格控制風險 成功的投資是由風險控制和投資回報兩方面因素共同決定的。本基金將力爭在嚴格控制風險的前提下謀求實現(xiàn)基金資產的長期穩(wěn)健回報。 (3)基本面驅動的積極投資 中國的資本市場具有不同于海外成熟市場的轉軌中的新興市場的特性,就總體而言是弱有效的,因此為基本面分析和積極的投資組合管理提供了良好的機會。在目前的中國市場環(huán)境中,通過基本面驅動的積極投資可能更有機會獲得超過業(yè)績比較基準的收益。
本基金的投資對象為具有良好流動性的金融工具,包括國內依法發(fā)行上市的股票、債券、央行票據(jù)、及法律、法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。如法律法規(guī)或監(jiān)管機構以后允許基金投資的其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。
資產配置策略 1)動態(tài)調整型策略 本基金屬于生命周期基金中的“時間目標型”基金。概括而言,本基金投資的資產配置策略,隨著投資人生命周期的延續(xù)和投資目標期限的臨近,相應的從“進取”,轉變?yōu)椤胺€(wěn)健”,再轉變?yōu)椤氨Ｊ亍?股票類資產比例逐步下降,而固定收益類資產比例逐步上升。 2)自上而下的配置流程 在每個時間階段內,本基金將遵守上述確定的資產投資比例范圍。在每年確定的可浮動的空間范圍內,本基金將采取自上而下的資產配置策略,即從全球、區(qū)域和中國的宏觀層面出發(fā),通過深入研究和分析國民經濟的增長、利率和匯率政策的調整、上市公司總體和各個行業(yè)的盈利變化趨勢,結合市場估值水平的歷史和區(qū)域比較等因素,全面準確地判斷各類資產和資產細類的風險程度和收益前景,在控制風險的前提下,自上而下地決定投資組合中股票、債券、現(xiàn)金和其他資產的配置比例,包括股票資產中不同行業(yè)之間和債券資產中不同券種之間的配置比例。與此同時,我們將通過由下至上的選券流程,從個體股票和債券品種的微觀層面出發(fā),通過對投資對象深入的和系統(tǒng)的分析來挖掘個券的內在價值,積極尋求價值被低估的證券進行投資。 綜上所述,本基金在遵守各個時間段各類資產比例限制的前提下,將通過調整股票類和固定收益類資產配置比例,在一定的風險范圍內實現(xiàn)投資組合的收益最大化。本基金資產配置的決策流程如下圖所示。 股票投資策略 1)以風險控制為前提的股票篩選策略 針對中國股票市場所具的弱有效性特點,本基金以風險指標為前提,利用本公司VM(波動管理)模型在具有可投資性的A股市場所有股票當中首先篩選出具有低風險/高流動性特征的股票,作為構建股票投資組合的初選庫。在此基礎上,我們通過深入的基本面分析和公司治理評估,進一步選出具有較高投資價值的部分股票,然后通過自上而下的資產配置和自下而上的選股流程相結合,構建具有較低風險水平的投資組合。 我們所采用的選股指標首先是流動性和波動性的篩選指標,在此基礎上得出股票初選庫。我們會以CFROI財務分析和估值體系為基礎平臺對初選庫中的股票進行深入研究,輔之以ROE等成長性指標和市盈率、市凈率等相對估值指標的交叉比較,從中構建核心股票池和最終的投資組合。 2)以CFROI(投資資金回報率)指標為核心的財務分析和估值體系 本基金借鑒股東匯豐投資集團的全球化投資經驗,建立了以Cash Flow Returnon Investment(CFROI),即投資現(xiàn)金回報率為核心指標的上市公司財務分析和估值體系。本基金將集中分析上市公司的盈利水平和盈利的持續(xù)能力、將利潤轉換成現(xiàn)金流的能力、產生現(xiàn)金流所需的資本等,也就是重點分析投資現(xiàn)金回報率,并在此基礎上對其投資價值形成判斷,重點如下: 企業(yè)的價值即是其全部資產的經營活動所產生的未來現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值,因此對上市公司估值的重點在于預測公司未來的現(xiàn)金流并確定適當?shù)馁N現(xiàn)率; 一個贏利的公司如果沒有足夠的現(xiàn)金流量滿足其流動性需求,公司仍然會有倒閉的可能,因此穩(wěn)定的現(xiàn)金流遠比會計利潤更能反映公司的真實運營狀況; 不同公司間會計政策的不一致導致了他們各自的會計利潤不具有可比性,而給予現(xiàn)金流的分析可以調整對會計利潤的扭曲。 現(xiàn)金流的基本驅動因素在于投資資本、經濟回報、再投資比率、行業(yè)競爭力、公司經營和治理水平,因此以投資現(xiàn)金回報率(CFROI)分析為基礎的上市公司估值公式如下: 此外,本基金的財務分析體系還包括:相對估值指標分析、財務約束分析、現(xiàn)金分紅分析。根據(jù)公司的不同特征,本基金管理人還將予以其它財務指標的分析,以構建一個完善的財務分析體系。 3)公司治理評估與實地調研 通過借鑒匯豐投資關于上市公司評分體系的運用方法,本基金建立了全面的公司治理評估體系,對公司的治理水平進行全面評估;評估不合格的公司堅決予以規(guī)避。同時,本基金通過實地調研對綜合評估結果做出實際驗證,確保最大程度規(guī)避投資風險。 公司治理結構的評估是指對上市公司經營管理層面的組織和制度上的靈活性、完整性和規(guī)范性的全面考察,包括對所有權和經營權的分離、對股東利益的保護、經營管理的自主性、政府及母公司對公司內部的干預程度,管理決策的執(zhí)行和傳達的有效性,股東會、董事會和監(jiān)事會的實際執(zhí)行情況,企業(yè)改制徹底性、企業(yè)內部控制的制訂和執(zhí)行情況等。公司治理結構是決定公司評估價值的重要因素,也是決定公司盈利能力能否持續(xù)的重要因素。在國內上市公司較普遍存在治理結構缺陷的情況下,本基金管理人對個股的選擇將尤為注重對上市公司治理結構的評估,以期為投資者挑選出具備持續(xù)盈利能力的股票。本基金管理人將主要通過以下五個方面對上市公司治理水平進行評估: 產業(yè)結構; 行業(yè)展望; 股東價值創(chuàng)造力; 公司戰(zhàn)略及管理質量; 公司治理。 4)風險調整的行業(yè)優(yōu)化配置 本基金將實行以風險調整和內在價值評估為基礎的行業(yè)優(yōu)化配置策略。 固定收益類資產投資策略 1)動態(tài)投資策略 本基金屬于10年目標期生命周期基金。在投資初始階段,本基金債券投資將奉行較為“積極”的策略;隨著目標期限的臨近和達到,本基金債券投資將逐步轉向“穩(wěn)健”和“保守”,在組合久期配置和個券選擇上作相應變動。 2)其他投資策略 本基金還將采取收益率曲線變動分析、利率預期、收益率利差分析、公司基本面分析等其他債券投資策略。 利率趨勢預期 準確預測未來利率趨勢能為債券投資帶來超額收益。本基金將密切關注宏觀經濟運行狀況,全面分析貨幣政策、財政政策和匯率政策變化情況,把握未來利率走勢,在預期利率下降時加大債券投資久期,在預期利率上升時適度縮小久期,規(guī)避利率風險,增加投資收益。 收益率曲線變動分析 收益率曲線反映了債券期限同收益率之間的關系。投資研究部門通過預測收益率曲線形狀的變化,調整債券投資組合長短期品種的比例獲得投資收益。 收益率利差分析 在預測和分析同一市場不同板塊之間(比如國債與金融債券)、不同市場的同一品種、不同市場的不同板塊之間的收益率利差基礎上,投資部門采取積極策略選擇合適品種進行交易來獲取投資收益。在正常條件下它們之間的收益率利差是穩(wěn)定的,但是在某種情況下,比如某個行業(yè)在經濟周期的某一時期面臨信用風險改變或市場供求發(fā)生變化時,這種穩(wěn)定關系會被打破,若能提前預測并進行交易,就可進行套利或減少損失。 公司基本面分析 公司基本面分析是公司債(包括可轉債)投資決策的重要決定因素。研究部門對發(fā)行債券公司的財務經營狀況、運營能力、管理層信用度、所處行業(yè)競爭狀況等因素進行“質”和“量”的綜合分析,并結合實際調研結果,準確評價該公司債券的信用風險程度,作出價值判斷。對于可轉債,通過判斷正股的價格走勢及其與可轉換債券間的聯(lián)動關系,從而取得轉債購入價格優(yōu)勢或進行套利。 資產支持證券投資策略 本基金將在嚴格遵守相關法律法規(guī)和基金合同的前提下,秉持穩(wěn)健投資原則,綜合運用久期管理、收益率曲線變動分析、收益率利差分析和公司基本面分析等積極策略,在嚴格控制風險的情況下,通過信用研究和流動性管理,選擇風險調整后收益較高的品種進行投資,以期獲得基金資產的長期穩(wěn)健回報。 權證投資策略 本基金在控制投資風險和保障基金財產安全的前提下,對權證進行主動投資?；鸬臋嘧C投資策略主要包括以下幾個方面: 1)綜合衡量權證標的股票的合理內在價值、標的股票價格、行權價格、行權時間、行權方式、股價歷史與預期波動率和無風險收益率等要素,運用市場公認的多種期權定價模型等對權證進行定價。 2)根據(jù)權證的合理內在價值與其市場價格間的差幅即“估值差價”以及權證合理內在價值對定價參數(shù)的敏感性,結合標的股票合理內在價值的考量,決策買入、持有或沽出權證。 3)通過權證與證券的組合投資,利用權證衍生工具的特性,來達到改善組合風險收益特征的目的。
(1)基金收益分配采用現(xiàn)金紅利或紅利再投資方式。紅利再投資指將現(xiàn)金紅利按分紅權益再投資日經除權后的各類基金份額凈值為計算基準自動轉為相應類別的基金份額進行再投資。基金份額持有人可選擇現(xiàn)金紅利方式或紅利再投資方式;基金份額持有人事先未做出選擇的,默認的分紅方式為現(xiàn)金紅利; (2)本基金各基金份額類別在費用收取上不同,其對應的可供分配利潤可能有所不同。本基金同一類別每一基金份額享有同等分配權; (3)基金當期收益先彌補上期虧損后,方可進行當期收益分配; (4)基金收益分配后每份基金份額的凈值不能低于面值; (5)如果基金當期出現(xiàn)虧損,則不進行收益分配; (6)在符合有關基金分紅條件的前提下,基金收益分配每年至多2次; (7)基金收益分配比例不得低于可分配收益的50%?；鸷贤Р粷M3個月,收益可不分配; (8)分紅權益登記日申請申購的各類基金份額不享受當次分紅,分紅權益登記日申請贖回的各類基金份額享受當次分紅; (9)法律、法規(guī)或監(jiān)管機構另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金是一只生命周期基金,風險與收益水平會隨著投資者目標時間期限的接近而逐步降低。 本基金的預期風險與收益在投資初始階段屬于中等水平;隨著目標投資期限的逐步接近,本基金會逐步降低預期風險與收益水平,轉變成為中低風險的證券投資基金;在臨近目標期限和目標期限達到以后,本基金轉變成為低風險的證券投資基金。因此,在2016年6月1日后,本基金的風險和收益水平低于股票型基金和混合型基金,高于貨幣基金,屬于低風險的證券投資基金產品。