| 投資策略 |
本基金為ETF聯(lián)接基金,主要通過投資于目標ETF,以實現(xiàn)對標的指數的緊密跟蹤。本基金力爭將本基金凈值增長率與業(yè)績比較基準之間的日均跟蹤偏離度的絕對值控制在0.35%以內,年跟蹤誤差控制在4%以內。如因指數編制規(guī)則調整或其他因素導致跟蹤偏離度和跟蹤誤差超過上述范圍,基金管理人應采取合理措施避免跟蹤偏離度、跟蹤誤差進一步擴大。
資產配置策略
本基金主要投資于目標ETF、標的指數成份股、備選成份股,其中投資于目標ETF的比例不低于基金資產凈值的90%,每個交易日日終在扣除股指期貨合約、股票期權合約和國債期貨合約需繳納的交易保證金后,保持不低于基金資產凈值5%的現(xiàn)金或者到期日在一年以內的政府債券。為更好地實現(xiàn)投資目標,本基金可少量投資于部分非成份股(包括主板股票、科創(chuàng)板股票、創(chuàng)業(yè)板股票、存托憑證及其他經中國證監(jiān)會核準或注冊上市的股票)、債券資產(包括國債、金融債券、企業(yè)債券、公司債券、公開發(fā)行的次級債券、可轉換公司債券、分離交易可轉換公司債券、央行票據、短期融資券、超短期融資券、地方政府債券、政府支持機構債券、中期票據、可交換債券以及其他中國證監(jiān)會允許投資的債券)、銀行存款(包括銀行定期存款、協(xié)議存款及其他銀行存款)、資產支持證券、債券回購、同業(yè)存單、貨幣市場工具、現(xiàn)金、衍生工具(股指期貨、股票期權、國債期貨)以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具,也可以根據相關法律法規(guī)參與融資及轉融通證券出借業(yè)務,其目的是為了使本基金在應對申購贖回的前提下,更好地跟蹤標的指數。
本基金將根據市場的實際情況,適當調整基金資產在各類資產上的配置比例,以保證對標的指數的有效跟蹤。
股票投資策略
1、股票組合構建原則
根據標的指數,結合研究報告和基金組合的構建情況,采用被動式指數化投資的方法構建股票組合。
2、股票組合構建方法
本基金將以追求跟蹤誤差最小化進行標的指數成份股和備選成份股的投資。本基金采用被動式指數化投資的方法,根據標的指數成份股的構成及權重構建股票投資組合。如有因受成份股停牌、成份股流動性不足或其它一些影響指數復制的市場因素的限制,基金管理人可以根據市場情況,結合經驗判斷,對股票組合管理進行適當變通和調整,以更緊密地跟蹤標的指數。
在本基金運作過程中,如本基金標的指數成份股發(fā)生明顯負面事件面臨退市風險,且指數編制機構暫未做出調整的,基金管理人按照基金份額持有人利益優(yōu)先的原則,在履行內部決策程序后,通過成份股替代等方式對相關指數成份股進行調整。
3、股票組合的調整
(1)定期調整
本基金所構建的股票組合將根據所跟蹤的標的指數對其成份股的調整而進行相應的定期跟蹤調整。
(2)不定期調整
基金經理將跟蹤標的指數變動,基金組合跟蹤偏離度情況,結合成份股基本面情況、流動性狀況、基金申購和贖回的現(xiàn)金流量情況以及組合投資績效評估的結果,對投資組合進行監(jiān)控和調整,密切跟蹤標的指數。
本基金在綜合考慮預期收益、風險、流動性等因素的基礎上,根據審慎原則合理參與存托憑證的投資,以更好地跟蹤標的指數,追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。
目標ETF投資策略
1、投資組合的投資方式
本基金在綜合考慮合規(guī)、風險、效率、成本等因素的基礎上,決定采用申贖的方式或二級市場交易的方式進行目標ETF的買賣。
2、投資組合的調整
本基金將根據開放日申購和贖回情況,決定投資目標ETF的時間和方式。
(1)當凈申購時,本基金將根據凈申購規(guī)模及倉位情況,決定股票組合的構建、目標ETF的申購或買入等;
(2)當凈贖回時,本基金將根據凈贖回規(guī)模及倉位情況,決定目標ETF的贖回或賣出等。
可轉換公司債券(含分離交易可轉換公司債券)及可交換債券的投資策略
可轉換公司債券等投資品種通過賦予債券投資者某種期權的形式,兼具債券屬性與權益屬性,風險收益特征更加獨特,相應的投資策略靈活多樣。本基金將充分利用該類投資品種的特性,研究挖掘其投資價值,債券價值方面綜合考慮票面利率、久期、信用資質、發(fā)行主體財務狀況、行業(yè)特征及公司治理等因素;權益價值方面通過對可轉換公司債券所對應個股的價值分析,包括估值水平、盈利能力及預期等。此外,還需結合對含權條款的研究,以衍生品量化視角綜合判斷內含的期權價值。
可交換債券與可轉換公司債券的區(qū)別在于換股期間用于交換的股票并非自身新發(fā)的股票,而是發(fā)行人持有的其他上市公司的股票?？山粨Q債券同樣具有債券屬性和權益屬性,其中債券屬性與可轉換公司債券相同,即選擇持有可交換債券至到期以獲取票面價值和票面利息;而對于權益屬性的分析則需關注目標公司的股票價值以及發(fā)行人作為股東的換股意愿等。本基金將通過對目標公司股票的投資價值、可交換債券的債券價值以及條款帶來的期權價值等綜合分析,進行投資決策。
金融衍生品投資策略
為提高投資效率,使得基金的投資組合更緊密地跟蹤標的指數,更好地實現(xiàn)本基金的投資目標,在法律法規(guī)許可時,本基金可投資于經中國證監(jiān)會允許的股票期權、股指期貨、國債期貨。
參與融資及轉融通證券出借業(yè)務策略
為更好的實現(xiàn)投資目標,在加強風險防范并遵守審慎性原則的前提下,本基金可根據投資管理的需要參與融資及轉融通證券出借業(yè)務。本基金將在分析市場情況、投資者類型與結構、基金歷史申贖情況及出借證券流動性情況等因素的基礎上,合理確定出借證券的范圍、證券出借平均剩余期限和出借證券在基金資產中的占比。
未來,隨著市場的發(fā)展和基金管理運作的需要,基金管理人可以在不改變投資目標的前提下,遵循法律法規(guī)的規(guī)定,履行適當程序后,相應調整或更新投資策略,并在招募說明書更新中公告。
資產支持證券投資策略
本基金將深入分析資產支持證券的市場利率、發(fā)行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等基本面因素,估計資產違約風險和提前償付風險,并根據資產證券化的收益結構安排,模擬資產支持證券的本金償還和利息收益的現(xiàn)金流過程,輔助采用蒙特卡洛方法等數量化定價模型,評估其內在價值。
國債期貨投資策略
本基金投資國債期貨將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,主要選擇流動性好、交易活躍的國債期貨合約。通過對債券市場和期貨市場運行趨勢的研究,結合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]國債期貨的收益性、流動性及風險性特征,運用國債期貨對沖系統(tǒng)性風險以及特殊情況下的流動性風險,如大額申購贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達到降低投資組合的整體風險的目的。
股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨合約。本基金力爭利用股指期貨的杠桿作用,降低股票倉位頻繁調整的交易成本和跟蹤誤差,達到有效跟蹤標的指數的目的。
股票期權投資策略
本基金將按照風險管理的原則,以套期保值為主要目的參與股票期權交易。本基金將結合投資目標、比例限制、風險收益特征以及法律法規(guī)的相關限定和要求,確定參與股票期權交易的投資時機和投資比例。
債券投資策略
本基金將通過自上而下的宏觀分析,結合對金融貨幣政策和利率趨勢的判斷確定債券投資組合的債券類別配置,并根據對個券相對價值的比較,進行個券選擇和配置。債券投資的主要目的是保證基金資產的流動性,有效利用基金資產。 |
