| 投資策略 |
大類資產(chǎn)配置策略
本基金主要對(duì)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、貨幣財(cái)政政策形勢(shì)、證券市場(chǎng)走勢(shì)等進(jìn)行綜合分析,采用定量和定性相結(jié)合的研究方法,確定本基金在股票、債券等各類資產(chǎn)的投資比例。
股票投資策略
(1)半導(dǎo)體主題的界定
半導(dǎo)體是信息產(chǎn)業(yè)的核心,是引領(lǐng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的關(guān)鍵力量,是支撐經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、建設(shè)數(shù)字中國(guó)的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性和先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)。近年來(lái),國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)政策,支持和鼓勵(lì)半導(dǎo)體發(fā)展。
本基金對(duì)半導(dǎo)體主題的界定包括以下行業(yè)的上市公司:
1)半導(dǎo)體鏈上游支撐產(chǎn)業(yè),包括半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體設(shè)備、電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化軟件和集成電路模塊。半導(dǎo)體材料分為晶圓制造材料和封裝材料,分別用于晶圓制造和芯片成品的包裝、保護(hù)與固定。半導(dǎo)體設(shè)備分為晶圓制造設(shè)備和封裝測(cè)試設(shè)備,分別用于前道晶圓加工制造和后道封裝測(cè)試。電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化軟件是指利用計(jì)算機(jī)輔助來(lái)完成超大規(guī)模集成電路芯片的設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)的大型工業(yè)軟件。集成電路模塊是指在集成電路設(shè)計(jì)中,經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的、可重復(fù)使用且具備特定功能的模塊,通常由第三方開(kāi)發(fā)。電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化軟件供應(yīng)商和集成電路模塊供應(yīng)商分別提供芯片設(shè)計(jì)所需的自動(dòng)化軟件工具和搭建芯片所需的核心功能模塊,能夠幫助半導(dǎo)體設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)縮短設(shè)計(jì)周期、降低開(kāi)發(fā)成本。上述涉及的投資領(lǐng)域包括與半導(dǎo)體材料相關(guān)的有色金屬、基礎(chǔ)化工行業(yè),與半導(dǎo)體設(shè)備相關(guān)的機(jī)械設(shè)備行業(yè),與電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化和集成電路模塊相關(guān)的軟件開(kāi)發(fā)、數(shù)字芯片設(shè)計(jì)行業(yè)。
2)半導(dǎo)體鏈中游制造產(chǎn)業(yè),主要生產(chǎn)各類半導(dǎo)體產(chǎn)品。半導(dǎo)體產(chǎn)品可以分為集成電路、光電子器件、分立器件和傳感器四大類。半導(dǎo)體產(chǎn)品生產(chǎn)的主要流程分為芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試三大環(huán)節(jié)。上述涉及的投資領(lǐng)域主要包括與半導(dǎo)體產(chǎn)品相關(guān)的電子行業(yè)。
3)以半導(dǎo)體為主要競(jìng)爭(zhēng)要素的下游應(yīng)用企業(yè),包括以計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子、工業(yè)電子、光伏組件、航空航天、智能汽車、通信設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)等半導(dǎo)體鏈下游應(yīng)用產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)的上市公司。
未來(lái)隨著技術(shù)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的涵蓋范疇將會(huì)發(fā)生變化,本基金將視實(shí)際情況,在履行適當(dāng)程序后,調(diào)整上述對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的識(shí)別及認(rèn)定,并在招募說(shuō)明書(shū)更新中公告。
(2)相關(guān)子行業(yè)的配置
本基金的行業(yè)配置,將基于以上對(duì)半導(dǎo)體主題的定義,運(yùn)用“自上而下”的行業(yè)配置方法,通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向、國(guó)家經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向和經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整的深入研究,重點(diǎn)投資于符合市場(chǎng)需求、具有較強(qiáng)帶動(dòng)作用、得到國(guó)家政策支持并且估值合理的半導(dǎo)體主題相關(guān)子行業(yè)。
(3)個(gè)股選擇策略
本基金將主要采用“自下而上”的個(gè)股選擇方法,在擬配置的行業(yè)內(nèi)部通過(guò)定量與定性相結(jié)合的分析方法選篩選具有較好品質(zhì)和長(zhǎng)期投資價(jià)值的公司。定量研究方面,本基金基于公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析公司的基本面價(jià)值,初步篩選出財(cái)務(wù)和資產(chǎn)狀況良好、盈利能力較強(qiáng)、成長(zhǎng)性良好、估值水平合理的優(yōu)質(zhì)公司。
(4)存托憑證的投資策略
本基金將根據(jù)法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求,根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,制定存托憑證投資策略,關(guān)注發(fā)行人有關(guān)信息披露情況,關(guān)注發(fā)行人基本面情況、市場(chǎng)估值等因素,通過(guò)定性分析和定量分析相結(jié)合的辦法,參與存托憑證的投資,謹(jǐn)慎決定存托憑證的權(quán)重配置和標(biāo)的選擇。
(5)港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場(chǎng),通過(guò)對(duì)行業(yè)分布、交易制度、市場(chǎng)流動(dòng)性、投資者結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)波動(dòng)性、漲跌停限制、估值與盈利回報(bào)等方面選擇有估值優(yōu)勢(shì)與投資價(jià)值的標(biāo)的股票。
信用衍生品投資策略
本基金在進(jìn)行信用衍生品投資時(shí),將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖為目的,通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)景氣度、發(fā)行主體資質(zhì)和信用衍生品市場(chǎng)的研究,運(yùn)用衍生品定價(jià)模型對(duì)其進(jìn)行合理定價(jià)。基金管理人將充分考慮信用衍生品的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,運(yùn)用信用衍生品適當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)收益比較高的債券,以達(dá)到分散信用風(fēng)險(xiǎn)、提高資產(chǎn)流動(dòng)性、增強(qiáng)組合收益的目的。
融資投資策略
本基金將在充分考慮風(fēng)險(xiǎn)和收益特征的基礎(chǔ)上,審慎參與融資交易。本基金將基于對(duì)市場(chǎng)行情和組合風(fēng)險(xiǎn)收益特征的分析,確定投資時(shí)機(jī)、標(biāo)的證券以及投資比例。若相關(guān)融資業(yè)務(wù)法律法規(guī)和監(jiān)管要求發(fā)生變化,本基金將從其最新規(guī)定,在符合本基金投資目標(biāo)的前提下,依照相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求制定融資策略。
未來(lái),隨著證券市場(chǎng)投資工具的發(fā)展和豐富,本基金可相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說(shuō)明書(shū)更新中公告。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、提前償還率、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣變化等因素的研究,預(yù)測(cè)資產(chǎn)池未來(lái)現(xiàn)金流變化;研究標(biāo)的證券發(fā)行條款,預(yù)測(cè)提前償還率變化對(duì)標(biāo)的證券的久期與收益率的影響,同時(shí)密切關(guān)注流動(dòng)性對(duì)標(biāo)的證券收益率的影響。綜合運(yùn)用久期管理、收益率曲線、個(gè)券選擇和把握市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)等積極策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下,通過(guò)信用研究和流動(dòng)性管理,選擇風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益高的品種進(jìn)行投資,以期獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。
國(guó)債期貨投資策略
本基金在進(jìn)行國(guó)債期貨投資時(shí),將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以套期保值為目的,采用流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約,通過(guò)對(duì)債券交易市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研究,結(jié)合國(guó)債期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配,通過(guò)多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]國(guó)債期貨的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,運(yùn)用國(guó)債期貨對(duì)沖系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)沖特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),如大額申購(gòu)贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達(dá)到降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)的目的。
股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨投資將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的。本基金將在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,參與股指期貨的投資,以管理投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),改善組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。套期保值將主要采用流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約。本基金在進(jìn)行股指期貨投資時(shí),將通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研究,并結(jié)合股指期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平。
股票期權(quán)投資策略
本基金按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,以套期保值為主要目的,選擇流動(dòng)性好、交易活躍的期權(quán)合約進(jìn)行投資。本基金基于對(duì)證券市場(chǎng)的判斷,結(jié)合期權(quán)定價(jià)模型,選擇估值合理的期權(quán)合約。
債券投資策略
本基金通過(guò)綜合分析國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)、利率走勢(shì)、收益率曲線變化趨勢(shì)和信用風(fēng)險(xiǎn)變化等因素,并結(jié)合各種固定收益類資產(chǎn)在特定經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的估值水平、預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)特征,在符合本基金相關(guān)投資比例規(guī)定的前提下,決定組合的久期水平、期限結(jié)構(gòu)和類屬配置,并在此基礎(chǔ)之上實(shí)施積極的債券投資組合管理,力爭(zhēng)獲取較高的投資收益。
可轉(zhuǎn)換債券及可交換債券投資策略:
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性,本基金將選擇正股基本面優(yōu)良,具有較高上漲潛力的可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券進(jìn)行投資,并綜合研究此類含權(quán)債券的純債價(jià)值和轉(zhuǎn)股價(jià)值,純債價(jià)值方面綜合考慮票面利率、久期、信用資質(zhì)、發(fā)行主體財(cái)務(wù)狀況及公司治理等因素;轉(zhuǎn)股價(jià)值方面仔細(xì)開(kāi)展對(duì)正股的價(jià)值分析,包括估值水平、盈利能力及未來(lái)盈利預(yù)期。此外還需結(jié)合對(duì)含權(quán)條款的研究,綜合判斷內(nèi)含期權(quán)的價(jià)值。 |
