| 投資策略 |
大類資產(chǎn)配置策略
本基金主要對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境、貨幣財政政策形勢、證券市場走勢等進行綜合分析,采用定量和定性相結(jié)合的研究方法,確定本基金在股票、債券等各類資產(chǎn)的投資比例。
股票投資策略
(1)半導(dǎo)體主題的界定
半導(dǎo)體是信息產(chǎn)業(yè)的核心,是引領(lǐng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的關(guān)鍵力量,是支撐經(jīng)濟社會發(fā)展、建設(shè)數(shù)字中國的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性和先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)。近年來,國家陸續(xù)出臺多項政策,支持和鼓勵半導(dǎo)體發(fā)展。
本基金對半導(dǎo)體主題的界定包括以下行業(yè)的上市公司:
1)半導(dǎo)體鏈上游支撐產(chǎn)業(yè),包括半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體設(shè)備、電子設(shè)計自動化軟件和集成電路模塊。半導(dǎo)體材料分為晶圓制造材料和封裝材料,分別用于晶圓制造和芯片成品的包裝、保護與固定。半導(dǎo)體設(shè)備分為晶圓制造設(shè)備和封裝測試設(shè)備,分別用于前道晶圓加工制造和后道封裝測試。電子設(shè)計自動化軟件是指利用計算機輔助來完成超大規(guī)模集成電路芯片的設(shè)計、制造、封測的大型工業(yè)軟件。集成電路模塊是指在集成電路設(shè)計中,經(jīng)過驗證的、可重復(fù)使用且具備特定功能的模塊,通常由第三方開發(fā)。電子設(shè)計自動化軟件供應(yīng)商和集成電路模塊供應(yīng)商分別提供芯片設(shè)計所需的自動化軟件工具和搭建芯片所需的核心功能模塊,能夠幫助半導(dǎo)體設(shè)計環(huán)節(jié)縮短設(shè)計周期、降低開發(fā)成本。上述涉及的投資領(lǐng)域包括與半導(dǎo)體材料相關(guān)的有色金屬、基礎(chǔ)化工行業(yè),與半導(dǎo)體設(shè)備相關(guān)的機械設(shè)備行業(yè),與電子設(shè)計自動化和集成電路模塊相關(guān)的軟件開發(fā)、數(shù)字芯片設(shè)計行業(yè)。
2)半導(dǎo)體鏈中游制造產(chǎn)業(yè),主要生產(chǎn)各類半導(dǎo)體產(chǎn)品。半導(dǎo)體產(chǎn)品可以分為集成電路、光電子器件、分立器件和傳感器四大類。半導(dǎo)體產(chǎn)品生產(chǎn)的主要流程分為芯片設(shè)計、晶圓制造、封裝測試三大環(huán)節(jié)。上述涉及的投資領(lǐng)域主要包括與半導(dǎo)體產(chǎn)品相關(guān)的電子行業(yè)。
3)以半導(dǎo)體為主要競爭要素的下游應(yīng)用企業(yè),包括以計算機、消費電子、工業(yè)電子、光伏組件、航空航天、智能汽車、通信設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)等半導(dǎo)體鏈下游應(yīng)用產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)的上市公司。
未來隨著技術(shù)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的涵蓋范疇將會發(fā)生變化,本基金將視實際情況,在履行適當(dāng)程序后,調(diào)整上述對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的識別及認定,并在招募說明書更新中公告。
(2)相關(guān)子行業(yè)的配置
本基金的行業(yè)配置,將基于以上對半導(dǎo)體主題的定義,運用“自上而下”的行業(yè)配置方法,通過對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟走勢、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向、國家經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向和經(jīng)濟周期調(diào)整的深入研究,重點投資于符合市場需求、具有較強帶動作用、得到國家政策支持并且估值合理的半導(dǎo)體主題相關(guān)子行業(yè)。
(3)個股選擇策略
本基金將主要采用“自下而上”的個股選擇方法,在擬配置的行業(yè)內(nèi)部通過定量與定性相結(jié)合的分析方法選篩選具有較好品質(zhì)和長期投資價值的公司。定量研究方面,本基金基于公司財務(wù)指標(biāo)分析公司的基本面價值,初步篩選出財務(wù)和資產(chǎn)狀況良好、盈利能力較強、成長性良好、估值水平合理的優(yōu)質(zhì)公司。
(4)存托憑證的投資策略
本基金將根據(jù)法律法規(guī)和監(jiān)管機構(gòu)的要求,根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,制定存托憑證投資策略,關(guān)注發(fā)行人有關(guān)信息披露情況,關(guān)注發(fā)行人基本面情況、市場估值等因素,通過定性分析和定量分析相結(jié)合的辦法,參與存托憑證的投資,謹慎決定存托憑證的權(quán)重配置和標(biāo)的選擇。
(5)港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場,通過對行業(yè)分布、交易制度、市場流動性、投資者結(jié)構(gòu)、市場波動性、漲跌停限制、估值與盈利回報等方面選擇有估值優(yōu)勢與投資價值的標(biāo)的股票。
信用衍生品投資策略
本基金在進行信用衍生品投資時,將根據(jù)風(fēng)險管理原則,以風(fēng)險對沖為目的,通過對宏觀經(jīng)濟周期、行業(yè)景氣度、發(fā)行主體資質(zhì)和信用衍生品市場的研究,運用衍生品定價模型對其進行合理定價。基金管理人將充分考慮信用衍生品的收益性、流動性及風(fēng)險性特征,運用信用衍生品適當(dāng)投資風(fēng)險收益比較高的債券,以達到分散信用風(fēng)險、提高資產(chǎn)流動性、增強組合收益的目的。
融資投資策略
本基金將在充分考慮風(fēng)險和收益特征的基礎(chǔ)上,審慎參與融資交易。本基金將基于對市場行情和組合風(fēng)險收益特征的分析,確定投資時機、標(biāo)的證券以及投資比例。若相關(guān)融資業(yè)務(wù)法律法規(guī)和監(jiān)管要求發(fā)生變化,本基金將從其最新規(guī)定,在符合本基金投資目標(biāo)的前提下,依照相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求制定融資策略。
未來,隨著證券市場投資工具的發(fā)展和豐富,本基金可相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說明書更新中公告。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將通過對宏觀經(jīng)濟、提前償還率、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣變化等因素的研究,預(yù)測資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流變化;研究標(biāo)的證券發(fā)行條款,預(yù)測提前償還率變化對標(biāo)的證券的久期與收益率的影響,同時密切關(guān)注流動性對標(biāo)的證券收益率的影響。綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略,在嚴格控制風(fēng)險的情況下,通過信用研究和流動性管理,選擇風(fēng)險調(diào)整后的收益高的品種進行投資,以期獲得長期穩(wěn)定收益。
國債期貨投資策略
本基金在進行國債期貨投資時,將根據(jù)風(fēng)險管理原則,以套期保值為目的,采用流動性好、交易活躍的期貨合約,通過對債券交易市場和期貨市場運行趨勢的研究,結(jié)合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產(chǎn)進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]國債期貨的收益性、流動性及風(fēng)險性特征,運用國債期貨對沖系統(tǒng)風(fēng)險、對沖特殊情況下的流動性風(fēng)險,如大額申購贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達到降低投資組合的整體風(fēng)險的目的。
股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨投資將根據(jù)風(fēng)險管理的原則,以套期保值為目的。本基金將在風(fēng)險可控的前提下,本著謹慎原則,參與股指期貨的投資,以管理投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險,改善組合的風(fēng)險收益特性。套期保值將主要采用流動性好、交易活躍的期貨合約。本基金在進行股指期貨投資時,將通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究,并結(jié)合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平。
股票期權(quán)投資策略
本基金按照風(fēng)險管理的原則,在嚴格控制風(fēng)險的前提下,以套期保值為主要目的,選擇流動性好、交易活躍的期權(quán)合約進行投資。本基金基于對證券市場的判斷,結(jié)合期權(quán)定價模型,選擇估值合理的期權(quán)合約。
債券投資策略
本基金通過綜合分析國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟態(tài)勢、利率走勢、收益率曲線變化趨勢和信用風(fēng)險變化等因素,并結(jié)合各種固定收益類資產(chǎn)在特定經(jīng)濟形勢下的估值水平、預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險特征,在符合本基金相關(guān)投資比例規(guī)定的前提下,決定組合的久期水平、期限結(jié)構(gòu)和類屬配置,并在此基礎(chǔ)之上實施積極的債券投資組合管理,力爭獲取較高的投資收益。
可轉(zhuǎn)換債券及可交換債券投資策略:
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性,本基金將選擇正股基本面優(yōu)良,具有較高上漲潛力的可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券進行投資,并綜合研究此類含權(quán)債券的純債價值和轉(zhuǎn)股價值,純債價值方面綜合考慮票面利率、久期、信用資質(zhì)、發(fā)行主體財務(wù)狀況及公司治理等因素;轉(zhuǎn)股價值方面仔細開展對正股的價值分析,包括估值水平、盈利能力及未來盈利預(yù)期。此外還需結(jié)合對含權(quán)條款的研究,綜合判斷內(nèi)含期權(quán)的價值。 |
