| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金通過對國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的深入分析,在動(dòng)態(tài)跟蹤財(cái)政政策、貨幣政策的基礎(chǔ)上,判斷宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所處的經(jīng)濟(jì)周期及趨勢,分析不同政策對各類資產(chǎn)的市場影響和預(yù)期收益風(fēng)險(xiǎn),評估股票、債券等大類資產(chǎn)的估值水平和投資價(jià)值,確定投資組合的資產(chǎn)配置比例,并適時(shí)進(jìn)行調(diào)整。
股票投資策略
本基金核心采用量化多因子策略開展個(gè)股精選工作。通過構(gòu)建科學(xué)適配的因子組合,旨在實(shí)現(xiàn)雙重目標(biāo):其一,在市場處于上行周期時(shí),確保組合具備充足彈性以捕捉市場收益;其二,在市場出現(xiàn)大幅回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),力爭降低組合回撤幅度,實(shí)現(xiàn)相對穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)。
(1)個(gè)股投資策略
基金將依托量化多因子模型對備選股票池內(nèi)的標(biāo)的進(jìn)行綜合評分,優(yōu)先選取評分排名靠前的個(gè)股構(gòu)建投資組合。同時(shí),通過建立定期調(diào)倉機(jī)制,動(dòng)態(tài)調(diào)整組合成分,確保投資組合能夠及時(shí)適配市場環(huán)境變化,始終保持策略有效性。?
本基金組合構(gòu)建所運(yùn)用的因子體系涵蓋多維度類別,具體包括估值因子、盈利因子、成長因子、分析師預(yù)期因子、風(fēng)險(xiǎn)因子及機(jī)器學(xué)習(xí)因子等,各類因子的功能與作用如下:?
1)估值因子:主要包含低市凈率(PB)、低市盈率(PE)、低市銷率(PS)等指標(biāo)。該類因子的應(yīng)用核心在于為投資組合提供有效的安全邊際,通過篩選估值處于合理或低估區(qū)間的標(biāo)的,增強(qiáng)組合在市場下行階段的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,實(shí)現(xiàn)對組合的向下保護(hù)。?
2)盈利因子:重點(diǎn)涵蓋凈資產(chǎn)收益率(ROE)、投入資本回報(bào)率(ROIC)、資產(chǎn)收益率(ROA)等關(guān)鍵盈利指標(biāo)。借助該類因子,基金能夠精準(zhǔn)篩選出長期股東回報(bào)水平較高、盈利穩(wěn)定性較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè),使投資組合能夠伴隨優(yōu)秀企業(yè)的長期發(fā)展實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長。?
3)成長因子:主要包括凈利潤增速、研發(fā)投入占比等反映企業(yè)成長潛力的指標(biāo)。通過納入該類因子,基金可優(yōu)先選取未來成長預(yù)期明確且成長空間較大的標(biāo)的,為投資組合賦予充足的向上彈性,助力組合在市場上行階段捕捉成長紅利。
4)分析師預(yù)期因子:涵蓋分析師評級(jí)上調(diào)比例、分析師評級(jí)上調(diào)幅度、分析師預(yù)期營業(yè)收入等維度數(shù)據(jù)。該類因子的核心作用在于幫助基金篩選出基本面預(yù)期持續(xù)改善或呈現(xiàn)向上趨勢的標(biāo)的,使投資組合能夠緊密貼合市場主線邏輯,把握基本面驅(qū)動(dòng)的投資機(jī)會(huì)。?
5)風(fēng)險(xiǎn)因子:重點(diǎn)關(guān)注監(jiān)管處罰記錄等風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)。通過對該類因子的監(jiān)測與應(yīng)用,基金可有效規(guī)避存在財(cái)務(wù)造假、違規(guī)經(jīng)營等潛在風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)的,從源頭降低組合因個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)事件導(dǎo)致的業(yè)績波動(dòng)。?
6)機(jī)器學(xué)習(xí)因子:基于海量市場交易數(shù)據(jù),通過先進(jìn)的機(jī)器學(xué)習(xí)算法進(jìn)行因子挖掘與開發(fā),形成一系列具備短期市場適應(yīng)性的交易型因子。該類因子的應(yīng)用旨在幫助投資組合精準(zhǔn)捕捉市場短期交易機(jī)會(huì),進(jìn)一步提升組合的收益獲取能力。
(2)港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場。本基金優(yōu)先將基本面健康、業(yè)績向上彈性較大、具有相對優(yōu)勢的上市公司納入本基金的股票投資組合。
本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化,選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股,基金資產(chǎn)并非必然投資港股。
(3)存托憑證投資策略
本基金將在充分了解存托憑證存托協(xié)議和相關(guān)規(guī)則的基礎(chǔ)上,參照上述股票投資策略優(yōu)選具有較高投資價(jià)值的存托憑證進(jìn)行投資。
融資策略
為更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),在綜合考慮預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、收益、流動(dòng)性等因素的基礎(chǔ)上,本基金可參與融資業(yè)務(wù)。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金資產(chǎn)支持證券的投資將采用自下而上的方法,結(jié)合信用管理和流動(dòng)性管理,重點(diǎn)考察資產(chǎn)支持證券的資產(chǎn)池現(xiàn)金流變化、信用風(fēng)險(xiǎn)情況、市場流動(dòng)性等,采用量化方法對資產(chǎn)支持證券的價(jià)值進(jìn)行評估,精選違約或逾期風(fēng)險(xiǎn)可控、收益率較高的資產(chǎn)支持證券項(xiàng)目,在有效分散風(fēng)險(xiǎn)的前提下為投資人謀求較高的投資組合回報(bào)率。
國債期貨交易策略
本基金將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的參與國債期貨交易。本基金將結(jié)合國債交易市場和期貨市場的收益性、流動(dòng)性等情況,通過多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作。
股指期貨交易策略
本基金將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的,同時(shí)本著謹(jǐn)慎原則,適度參與股指期貨交易。本基金將通過對現(xiàn)貨市場和期貨市場運(yùn)行形勢的研究,結(jié)合基金股票組合的實(shí)際情況及對股指期貨的估值水平、基差水平、流動(dòng)性等因素的分析,選擇合適的期貨合約構(gòu)建相應(yīng)的頭寸,以調(diào)整投資組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露,降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?；疬€將利用股指期貨作為組合流動(dòng)性管理工具,降低現(xiàn)貨市場流動(dòng)性不足導(dǎo)致的沖擊成本過高的風(fēng)險(xiǎn),提高基金的建倉或變現(xiàn)效率。
股票期權(quán)投資策略
本基金將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的參與股票期權(quán)交易。本基金將結(jié)合投資目標(biāo)、比例限制、風(fēng)險(xiǎn)收益特征以及法律法規(guī)的相關(guān)限定和要求,確定參與股票期權(quán)交易的投資時(shí)機(jī)和投資比例。
債券投資策略
(1)普通債券投資策略
1)久期控制:根據(jù)對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、金融市場運(yùn)行特點(diǎn)等因素的分析確定組合的整體久期,有效的控制整體資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
2)期限結(jié)構(gòu)配置:在確定組合久期后,基金管理人將針對收益率曲線形態(tài)特征確定合理的組合期限結(jié)構(gòu),通過采用子彈策略、杠鈴策略、梯子策略等,在長期、中期與短期債券間進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整,從長、中、短期債券的相對價(jià)格變化中獲利。
3)市場比較:不同債券子市場的運(yùn)行規(guī)律不同,本基金在充分研究不同債券子市場風(fēng)險(xiǎn)-收益特征、流動(dòng)性特性的基礎(chǔ)上構(gòu)建調(diào)整組合(包括跨市場套利操作),以提高投資收益。
4)相對價(jià)值判斷:本基金將在相近的債券品種之間選取價(jià)值相對低估的債券品種進(jìn)行投資。
5)信用風(fēng)險(xiǎn)評估:本基金將根據(jù)發(fā)債主體的經(jīng)營狀況與現(xiàn)金流等情況對其信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評定與估測,以此作為品種選擇的基本依據(jù)。
(2)可轉(zhuǎn)換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券兼具股票資產(chǎn)與債券資產(chǎn)的特點(diǎn),具有抵御下行風(fēng)險(xiǎn)、分享股價(jià)上漲收益的優(yōu)勢。本基金著重對可轉(zhuǎn)換債券對應(yīng)的基礎(chǔ)股票進(jìn)行分析與研究,重點(diǎn)關(guān)注盈利能力或成長前景較好的上市公司的轉(zhuǎn)債,確定不同市場環(huán)境下可轉(zhuǎn)換債券股性和債性的相對價(jià)值,同時(shí)考慮到可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條款、安全邊際、流動(dòng)性等特征,選擇合適的投資品種,分享正股上漲帶來的收益。
(3)可交換債券投資策略
本基金將積極把握新上市可交換債券的申購收益、二級(jí)市場的波段機(jī)會(huì)以及偏股型和平衡型可交換債的戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)性投資機(jī)遇,適度把握可交換債券回售、贖回、修正相關(guān)條款博弈變化所帶來的投資機(jī)會(huì)及套利機(jī)會(huì),選擇最具吸引力標(biāo)的進(jìn)行配置。
(4)息差策略
息差策略是指通過正回購融資并買入債券的操作,獲取債券全價(jià)變動(dòng)和融資成本之間的利差收益。只要回購資金成本低于債券收益率,就可以達(dá)到進(jìn)一步提升組合收益的目標(biāo)。
本基金將在市場資金面和債券市場基本面分析的基礎(chǔ)上結(jié)合個(gè)券分析和組合風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)果,積極參與債券回購交易,適當(dāng)放大債券資產(chǎn)投資比例,追求債券資產(chǎn)的超額收益。 |
| 分紅政策 |
1、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;基金份額持有人可對各類基金份額分別選擇不同的分紅方式。選擇采取紅利再投資形式的,紅利再投資的份額免收申購費(fèi);
2、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;
3、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),而C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對應(yīng)的可供分配利潤將有所不同。除法律法規(guī)另有規(guī)定或《基金合同》另有約定外,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
4、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在對基金份額持有人利益無實(shí)質(zhì)不利影響的前提下,基金管理人可在與基金托管人協(xié)商一致,并按照監(jiān)管部門要求履行適當(dāng)程序后,對基金收益分配原則進(jìn)行調(diào)整,不需召開基金份額持有人大會(huì),但應(yīng)按照《信息披露辦法》的要求于變更實(shí)施日前在規(guī)定媒介公告。 |
