| 投資策略 |
大類資產(chǎn)配置策略
本基金采取“自上而下”的方式進行大類資產(chǎn)配置,根據(jù)對宏觀經(jīng)濟、市場面、政策面等因素進行定量與定性相結(jié)合的分析研究,動態(tài)調(diào)整基金資產(chǎn)在股票、債券、貨幣市場工具等類別資產(chǎn)間的分配比例,控制市場風險,提高配置效率。
股票投資策略
1、主題界定
本基金定義的醫(yī)藥主題公司包括提供預(yù)防、診斷、治療和康復(fù)等與醫(yī)療相關(guān)商品和服務(wù)領(lǐng)域的公司。具體包括醫(yī)藥、生物制品或醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售流通、醫(yī)療服務(wù)相關(guān)領(lǐng)域公司。另外,隨著醫(yī)改的不斷深入以及預(yù)防診療技術(shù)的快速發(fā)展,本基金同樣關(guān)注并可投資于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)具有創(chuàng)新性產(chǎn)品及新商業(yè)模式的上市公司。主要涵蓋化學(xué)制藥行業(yè)、中藥行業(yè)、生物制品行業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)、醫(yī)療器械行業(yè)、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療保健、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、醫(yī)療信息化、醫(yī)療技術(shù)、醫(yī)藥包裝等細分領(lǐng)域的相關(guān)上市公司。
2、個股選擇
本基金將重點考慮公司所處醫(yī)藥行業(yè)的商業(yè)模式、市場前景、公司競爭力,以及公司未來持續(xù)成長的確定性,從而提煉出高性價比的、具備長期價值的優(yōu)質(zhì)標的。在定量分析方面,會著重考察公司研發(fā)投入的強度、投入的效率、資產(chǎn)負債表中的凈現(xiàn)金儲備對未來3年現(xiàn)金流的支持、人均投入和人均產(chǎn)出等指標,從而評價公司的商業(yè)模式和競爭力。在公司估值方面,對于研發(fā)投入較高的醫(yī)藥類公司,部分公司仍處于未盈利階段或高額研發(fā)費用占用了大量利潤,但是這些投入是預(yù)期中的未來高速發(fā)展期現(xiàn)金流的基礎(chǔ)。因此,本基金主要通過DCF模型對公司未來現(xiàn)金流折現(xiàn)進行估值,同時也結(jié)合PE、PEG、PS等相對估值法進行參考,以判斷標的在當前估值下的性價比。
3、港股通標的股票投資策略
港股通標股票的個股投資策略原則上與A股投資策略相同,但需要更關(guān)注港股市場與A股市場的流動性差異、投資者結(jié)構(gòu)差異、交易與發(fā)售規(guī)則差異。本基金將結(jié)合港股的資金環(huán)境和市場環(huán)境,以及全球政治經(jīng)濟環(huán)境和主要經(jīng)濟體的貨幣財政政策,精選符合本基金主題界定的港股通醫(yī)藥類上市公司股票。
4、存托憑證的投資策略
本基金投資存托憑證的策略依照境內(nèi)上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
國債期貨投資策略
本基金在進行國債期貨投資時,將根據(jù)風險管理原則,以套期保值為主要目的,采用流動性好、交易活躍的期貨合約,通過對債券市場和期貨市場運行趨勢的研究,結(jié)合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產(chǎn)進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]國債期貨的收益性、流動性及風險性特征,運用國債期貨對沖系統(tǒng)性風險、對沖特殊情況下的流動性風險。
股指期貨投資策略
本基金以套期保值為目的,在風險可控的前提下,本著謹慎原則,適度參與股指期貨投資。通過對現(xiàn)貨市場和期貨市場運行趨勢的研究,結(jié)合基金股票組合的實際情況及對股指期貨的估值水平、基差水平、流動性等因素的分析,選擇合適的期貨合約構(gòu)建相應(yīng)的頭寸,以調(diào)整投資組合的風險暴露,降低系統(tǒng)性風險。
債券投資策略
本基金通過對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟態(tài)勢、利率走勢、收益率曲線變化趨勢和信用風險變化等因素進行綜合分析,構(gòu)建和調(diào)整固定收益證券投資組合,力求獲得穩(wěn)健的投資收益。
1、久期配置策略
本基金將考察市場利率的動態(tài)變化及預(yù)期變化,對GDP、CPI、國際收支等引起利率變化的相關(guān)因素進行深入的研究,分析宏觀經(jīng)濟運行的可能情景,并在此基礎(chǔ)上判斷包括財政政策、貨幣政策在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟政策取向,對市場利率水平和收益率曲線未來的變化趨勢做出預(yù)測和判斷,結(jié)合債券市場資金供求結(jié)構(gòu)及變化趨勢,確定固定收益類資產(chǎn)的久期配置。
2、個券選擇策略
對于國債、央行票據(jù)等非信用類債券,本基金將根據(jù)宏觀經(jīng)濟變量和宏觀經(jīng)濟政策的分析,預(yù)測未來收益率曲線的變動趨勢,綜合考慮組合流動性決定投資品種;對于信用類債券,本基金將根據(jù)發(fā)行人的公司背景、行業(yè)特性、盈利能力、償債能力、流動性等因素,對信用債進行信用風險評估,積極發(fā)掘信用利差具有相對投資機會的個券進行投資,并采取分散化投資策略,嚴格控制組合整體的違約風險水平。
3、可轉(zhuǎn)換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券賦予投資者在一定條件下將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成股票的權(quán)利,投資者可能還具有回售等其他權(quán)利,因此從這方面看可轉(zhuǎn)換債券的理論價值應(yīng)等于普通債券的基礎(chǔ)價值和可轉(zhuǎn)換債券自身內(nèi)含的期權(quán)價值之和。本基金在合理地給出可轉(zhuǎn)換債券估值的基礎(chǔ)上,盡量有效地挖掘出投資價值較高的可轉(zhuǎn)換債券。
4、可交換債券配置策略
可交換債券的價值取決于其股權(quán)價值、債券價值以及內(nèi)嵌期權(quán)價值。其中其債券價值與可轉(zhuǎn)換債券相同,即選擇持有可交換債券至到期以獲取票面價值和票面利息;而其股權(quán)價值則需要關(guān)注發(fā)行人持有的其他上市公司(目標公司)的股票價值。本基金將結(jié)合對可交換債券的純債部分價值以及對目標公司的股票價值的綜合評估,選擇具有較高投資價值的可交換債券進行投資。
5、證券公司短期公司債券投資策略
基于期限匹配、風險控制的需求,本基金將綜合研究及跟蹤證券公司短期公司債券的信用風險、流動性風險等方面的因素,適當投資證券公司短期公司債券。在期限匹配的前提下,選擇風險與收益匹配的品種優(yōu)化配置。
6、資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金通過考量宏觀經(jīng)濟走勢、支持資產(chǎn)所在行業(yè)景氣情況、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)、提前償還率、違約率、市場利率等因素,預(yù)判資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流變動;研究標的證券發(fā)行條款,預(yù)測提前償還率變化對標的證券平均久期及收益率曲線的影響,同時密切關(guān)注流動性變化對標的證券收益率的影響,在嚴格控制信用風險暴露程度的前提下,通過信用研究和流動性管理,選擇風險調(diào)整后收益較高的品種進行投資。 |
| 分紅政策 |
1、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費,而C類基金份額收取銷售服務(wù)費,各基金份額類別對應(yīng)的可供分配利潤將有所不同,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準日的各類基金份額凈值減去該類別每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違背法律法規(guī)及基金合同的規(guī)定且對基金份額持有人利益無實質(zhì)性不利影響的前提下,基金管理人經(jīng)與托管人協(xié)商一致,可在按照監(jiān)管部門要求履行適當程序后調(diào)整基金收益的分配原則,不需召開基金份額持有人大會,但應(yīng)于變更實施日前在規(guī)定媒介公告。 |
