| 投資策略 |
大類資產(chǎn)配置策略
本基金將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、金融市場運(yùn)行趨勢,采用自上而下分析的方法進(jìn)行大類資產(chǎn)配置,在充分分析債券市場環(huán)境、權(quán)益資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益比的基礎(chǔ)上,動(dòng)態(tài)調(diào)整股票、債券、現(xiàn)金等不同類別資產(chǎn)的投資比例,使基金在保持總體風(fēng)險(xiǎn)水平相對穩(wěn)定的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)投資組合優(yōu)化。
股票投資策略
個(gè)股選擇方面,本基金將充分發(fā)揮基金管理人的研究優(yōu)勢,將因子量化分析與主動(dòng)管理相結(jié)合,優(yōu)選具有良好投資價(jià)值、定價(jià)相對合理的股票進(jìn)行投資,以謀求超額收益。
組合構(gòu)建方面,嚴(yán)格遵循既定投資框架,適當(dāng)分散行業(yè)和個(gè)股風(fēng)險(xiǎn),謀求風(fēng)險(xiǎn)可控下的穩(wěn)健回報(bào)。
ETF投資策略
本基金僅投資于交易所上市交易的股票型ETF,通過定量篩選、定性篩選相結(jié)合的方式確定基金池,并完成組合構(gòu)建。
定量篩選:本基金將重點(diǎn)分析ETF標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)、跟蹤誤差、超額收益、流動(dòng)性、基金規(guī)模、運(yùn)作時(shí)間等,設(shè)置適當(dāng)?shù)倪x擇標(biāo)準(zhǔn),選取出表現(xiàn)穩(wěn)定且符合市場發(fā)展方向的ETF。
定性篩選:在定量篩選出候選ETF后,本基金將從定性維度進(jìn)一步判斷各ETF的投資價(jià)值,例如分析基金費(fèi)用情況、基金管理人情況、基金產(chǎn)品特色與稀缺性等。
ETF投資:結(jié)合定量和定性研究結(jié)論,根據(jù)本基金的投資決策流程,在權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)收益特征后,構(gòu)建投資組合,并適時(shí)進(jìn)行回顧和動(dòng)態(tài)調(diào)整。
港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金可通過內(nèi)地與香港股票市場互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場,將綜合比較并優(yōu)先選擇將基本面健康、持續(xù)創(chuàng)造利潤能力強(qiáng)、業(yè)績增長潛力大、具有市場競爭優(yōu)勢的港股通標(biāo)的股票納入本基金的股票投資組合。
存托憑證投資策略
對于存托憑證的投資,本基金將依照境內(nèi)上市交易的股票,通過定性分析和定量分析相結(jié)合的方式,精選優(yōu)質(zhì)上市公司;并最大限度避免由于存托憑證在交易規(guī)則、上市公司治理結(jié)構(gòu)等方面的差異而或有的負(fù)面影響。
可轉(zhuǎn)換債券與可交換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券(含可分離交易可轉(zhuǎn)債)與可交換債券兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風(fēng)險(xiǎn)、分享股票價(jià)格上漲收益的特點(diǎn)。本基金在對可轉(zhuǎn)換債券與可交換債券條款和發(fā)行債券公司基本面進(jìn)行深入分析研究的基礎(chǔ)上,對可轉(zhuǎn)換債券與可交換債券的價(jià)值進(jìn)行評估,投資具有較高安全邊際和良好流動(dòng)性的可轉(zhuǎn)換公司債券與可交換債券,以期獲取穩(wěn)健的投資回報(bào)。
信用衍生品投資策略
本基金將根據(jù)所持標(biāo)的債券等固定收益品種的投資策略,根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以風(fēng)險(xiǎn)對沖為目的,審慎開展信用衍生品投資,合理確定信用衍生品的投資金額、期限等。同時(shí),本基金將加強(qiáng)基金投資信用衍生品的交易對手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理,合理分散交易對手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的集中度,對交易對手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況、償付能力及杠桿水平等進(jìn)行必要的盡職調(diào)查與嚴(yán)格的準(zhǔn)入管理。
其他
未來,隨著市場的發(fā)展和基金管理運(yùn)作的需要,基金管理人可以在不改變投資目標(biāo)的前提下,遵循法律法規(guī)的規(guī)定,履行適當(dāng)程序后相應(yīng)調(diào)整或更新投資策略,并在招募說明書(更新)中公告。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金投資資產(chǎn)支持證券將采取自上而下和自下而上相結(jié)合的投資策略。自上而下投資策略指基金管理人在平均久期配置策略與期限結(jié)構(gòu)配置策略基礎(chǔ)上,運(yùn)用數(shù)量化或定性分析方法對資產(chǎn)支持證券的利率風(fēng)險(xiǎn)、提前償付風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、稅收溢價(jià)等因素進(jìn)行分析,對收益率走勢及其收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷。自下而上投資策略指基金管理人運(yùn)用數(shù)量化或定性分析方法對資產(chǎn)池信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和度量,選擇風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的更優(yōu)品種進(jìn)行配置。
國債期貨交易策略
本基金將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,同時(shí)基于謹(jǐn)慎原則,以套期保值為主要目的,運(yùn)用國債期貨對基本投資組合進(jìn)行管理,提高投資效率。本基金主要采用流動(dòng)性好、交易活躍的國債期貨合約,通過多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作。
債券投資策略
本基金考察國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣周期引發(fā)的債券市場收益率的變化趨勢,采取久期策略、收益率曲線策略、信用風(fēng)險(xiǎn)控制等管理手段,積極調(diào)整債券組合。
(1)久期策略
本基金將通過自上而下的組合久期管理策略,以實(shí)現(xiàn)對組合利率風(fēng)險(xiǎn)的有效控制?；鸸芾砣藢⒏鶕?jù)對宏觀經(jīng)濟(jì)周期所處階段及其它相關(guān)因素的研判調(diào)整組合久期。如果預(yù)期利率下降,本基金將增加組合的久期,以較多地獲得債券價(jià)格上升帶來的收益;反之,如果預(yù)期利率上升,本基金將縮短組合的久期,以減小債券價(jià)格下降帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
(2)收益率曲線策略
收益率曲線的形狀變化是判斷市場整體走向的依據(jù)之一,本基金將據(jù)此調(diào)整組合長、中、短期債券的搭配。本基金將通過對收益率曲線變化的預(yù)測,進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整,從長、中、短期債券的相對價(jià)格變化中獲利。
(3)信用風(fēng)險(xiǎn)控制
本基金將投資信用評級不低于AA+的信用債(包括資產(chǎn)支持證券,下同)。
上述信用評級為債項(xiàng)評級,無債項(xiàng)評級則依照其主體評級,短期融資券、超短期融資券等短期信用債的信用評級依照其主體評級。
本基金將綜合參考國內(nèi)依法成立并擁有證券評級資質(zhì)的評級機(jī)構(gòu)所出具的信用評級。如出現(xiàn)同一時(shí)間多家評級機(jī)構(gòu)所出具信用評級不同的情況或沒有對應(yīng)評級的信用債券,基金管理人需結(jié)合自身的內(nèi)部信用評級進(jìn)行獨(dú)立判斷與認(rèn)定,以基金管理人的判斷結(jié)果為準(zhǔn)。
本基金投資信用債應(yīng)符合以下投資比例要求:
本基金投資于信用評級為AAA信用債占信用債資產(chǎn)的比例為50%-100%;
本基金投資于信用評級為AA+信用債占信用債資產(chǎn)的比例為0-50%;
因信用評級變動(dòng)、證券市場波動(dòng)、基金規(guī)模變動(dòng)等非基金管理人因素導(dǎo)致信用債投資比例不符合上述投資比例的,基金管理人不得主動(dòng)進(jìn)一步突破相應(yīng)投資比例。
本基金持有信用債期間,如果其信用等級下降、不再符合投資標(biāo)準(zhǔn),應(yīng)在評級報(bào)告發(fā)布之日起3個(gè)月內(nèi)予以全部賣出。
本基金通過主動(dòng)承擔(dān)適度的信用風(fēng)險(xiǎn)來獲取信用溢價(jià)。本基金主要關(guān)注信用債收益率受信用利差曲線變動(dòng)趨勢和信用變化兩方面影響,相應(yīng)地采用以下兩種投資策略:
1)信用利差曲線變化策略:首先分析經(jīng)濟(jì)周期和相關(guān)市場變化情況,其次分析標(biāo)的債券市場容量、結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性等變化趨勢,最后綜合分析信用利差曲線整體及分行業(yè)走勢,確定本基金信用債分行業(yè)投資比例。
2)信用變化策略:信用債信用等級發(fā)生變化后,本基金將采用最新信用級別所對應(yīng)的信用利差曲線對債券進(jìn)行重新定價(jià)。
在信用風(fēng)險(xiǎn)控制方面,本基金將以內(nèi)部信用評級為主、外部信用評級為輔,即采用內(nèi)外結(jié)合的信用研究和評級制度,研究債券發(fā)行主體企業(yè)的基本面,以確定企業(yè)主體債的實(shí)際信用狀況。綜合分析個(gè)券的到期收益率、票息、久期、信用等級、信用利差水平、稅賦特點(diǎn)等因素,對個(gè)券進(jìn)行內(nèi)在價(jià)值的評估,精選風(fēng)險(xiǎn)收益比較高的債券進(jìn)行投資。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn),若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;若投資人選擇紅利再投資方式進(jìn)行收益分配,收益的計(jì)算以除權(quán)日當(dāng)日收市后計(jì)算的各類基金份額凈值為基準(zhǔn)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、由于基金費(fèi)用的不同,不同類別的基金份額在收益分配數(shù)額方面可能有所不同,基金管理人可對各類別基金份額分別制定收益分配方案,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金每次收益分配比例詳見屆時(shí)基金管理人發(fā)布的公告。
在不違反法律法規(guī)且對基金份額持有人利益無實(shí)質(zhì)性不利影響的情況下,基金管理人、登記機(jī)構(gòu)可對基金收益分配原則進(jìn)行調(diào)整,并按照監(jiān)管部門要求履行適當(dāng)程序。 |
